原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者｜南枳（@Assassin_Malvo）

6 月 10 日，Huma Finance发布 Huma Staking 奖励提案，该提案对 Season 1 （第二期质押活动）的 Feather 积分系数计算规则进行了详细解释。第一期质押与 TGE 活动中，参与 Huma USDC 质押的年化收益率达 100% 以上，在撸毛式微的当下已属于少有的“大毛”，那么第二期活动是否值得参与？

本文，Odaily星球日报将进行数据收集与测算，尝试明确 Season 1 的回报预期。

提案详情

该提案原链接为：https://www.notion.so/huma-fi/Huma-Staking-Rewards-Proposal- 20 eefc 699 c 5 a 80 f 5 bcc 1 e 6 f 010 ccd 135 ，意见征询期将于 6 月 17 日结束，本文将以当前版本为基准进行测算，其中分数计算的重点规则包括：

• LP 锁仓期限与模式倍数： 根据 LP 的锁仓时长（如 3 个月、 6 个月）及模式（Classic 或 Maxi），提供不同的基础倍数。最少的为不锁仓、Classic 模式的 1 倍，最多为锁仓 6 个月 Maxi 模式的 15 倍。（注：本处的 LP 指的是存入 USDC，非传统意义上的 AMM 的 LP）

• 质押倍数： 根据用户质押的 HUMA 代币数量与 LP 代币总数的比率，决定其 LP 奖励的额外加成。当质押的 HUMA 达到 LP 代币数量的三倍时，该倍数达到上限 2 。官方计算公式如下：

• OG LP 身份： 曾参与 Huma Season 0 的用户，并且目前在 Huma 中存款金额达 100 美元以上的，将获得 1.2 倍的固定加成。对于已进行资产转移的用户，在 7 月 1 日前将资产冲回可恢复 OG 身份。

• Vanguard 身份： 在 6 月 15 日前质押其全部空投代币的用户，以及未有空投但质押 10 万枚以上的 HUMA 的用户，质押达 6 个月及以上时，可 1.2 倍的 Vanguard 身份奖励加成。

收益测算

根据官方此前公告，Season 1 将分配 2.1% 的代币，但目前尚不明确其中分配给 LP 的比例。从最简单的情况出发，假设所有用户都采用了同一种质押方法，并且 2.1% 全部分配给 LP，则我们有以下数据：

当前的 TVL 为 5665 万美元，FDV 为 4.62 亿美元， 2.1% 代币价值为 970 万美元，Season 1 共持续 3 个月，则绝对收益率为 970/5665 = 17.1% ，等效年化收益率 68.4% 。

进一步区分，质押模式有 Maxi 和 Classic 两种，质押时长又有 3 种，因此有六种情况，当前各用户的选择情况如下图所示。

根据积分获取系数的不同，APR 也不尽相同，其中选择人数最多的锁仓 6 个月 Maxi 模式，换算 APR 为 127.06% ；而选择第二多的不锁仓 Classic 模式则为 8.47%  。

此外，还有 OG、Vanguard、质押 HUMA 等增加积分获取效率的方式，最高可放大 1.2 × 1.2 × 2 = 2.88 倍，但具体取决于各用户的方案博弈，在该维度下无法计算精确解。

综上，在当前的 TVL、币价不变的基准上，在Huma Finance第二期空投活动中选择锁仓 6 个月 Maxi 模式，预期能达到 100% 以上的 APR，尤其对于第一期参与质押的用户，不对资产进行任何操作，继续参与第二期活动将十分有利。