本文来自The Block，原文作者：Aislinn Keely、Frank Chaparro及 Isabel Woodford

Odaily星球日报译者 | 余顺遂

消息人士告诉 The Block，比特币期货交易平台 Bakkt 正准备宣布第三季度的上市日期，但有关其初始产品结构的计划被泄露，引发了质疑。

根据 The Block 获取的幻灯片，获得洲际交易所（ICE）支持的 Bakkt 项目仍在等待纽约金融服务部（New York Department Of Financial Services，NYDFS）批准运营其 Bakkt Warehouse，这将允许 Bakkt 作为一家有限目的信托公司运营。（Odaily星球日报注：有限目的信托公司是指由州政府特许履行特定信托职能的信托公司，这些职能可包括充当证券或抵押贷款的存款人或保管人。）

如果获得批准，Bakkt Warehouse 将成为比特币的合格托管人，为比特币的实物期货交割提供支撑。

一位要求匿名的交易高管发消息告诉 The Block，“产品取决于 Warehouse”。

今年 5 月，Bakkt 表示，在获得信托资格之前，不会推出每日合约和每月合约。

该公司声称，它为交易者提供了受监管的基础设施，让他们在标准化结算周期内以美元交付和接收比特币。期货合约将由 ICE Clear U.S. 结算，并符合 CFTC 的规定。

文件中写道，“Bakkt 的基础设施为交易者创造了第一个端到端的监管环境，以便在标准化结算周期中交付和接收比特币，以换取美元。”

接受审查的产品计划

对于其他州的客户来说，提前发布将是一个好消息，但看过 Bakkt 融资演讲稿的多个行业消息人士表示，其部分发布计划承担了太多风险。

首先，他们指出，Bakkt 的担保基金（或保证金）可能规模太小，无法覆盖有风险的头寸。ICE 将向 Bakkt 现有的担保基金捐款 3500 万美元，专门用于支付与比特币合约相关的损失。担保基金通常由州政府要求和管理，作为保险公司无力支付投保人时的保障。

交易公司 Altnoy 联合创始人 Ricky Li 表示，“这不是清算风险管理体系中的正常做法。”

他对 Bakkt 的基金规模提出异议，与 3500 万美元的担保基金相比，Bakkt 将有大约 4 亿美元的未平仓头寸处于风险之中。Bakkt 本身似乎承认了膨胀的风险，ICE 提供的材料解释称，在推出之后，计划随着时间的推移增加担保基金。

与此同时，新泽西州一家加密对冲基金的联合创始人也认为（担保基金）较低，但并非 “令人担忧”。

消息人士补充称，总体而言，该计划仍足以吸引像他们这样的交易者。相比之下，Ricky Li 还表示，其他受欢迎的交易所（如 BMX）对消费者保护的透明度最低。

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